News Press Service
Portafolino
Aunque factores internacionales ligados a la alta
inflación en la mayoría de los países, a las decisiones en materia de tasas de
interés que comenzó a adoptar la Reserva Federal de Estados Unidos y a la
guerra en Ucrania han generado el incremento del dólar frente a todas las monedas del mundo, analistas
colombianos no descartan que en medio de esa volatilidad también se esté
generando un ataque especulativo contra el peso.
Ayer el dólar abrió operaciones en el mercado bancario
colombiano a $4.590 y alcanzó a subir a un máximo de
$4.663. Cerró a $4.625 y el promedio fue de
$4.627,73 en un mercado en el que se negociaron US$1.429 millones.
De esa manera, la Superintendencia Financiera certificó para este miércoles una
Tasa Representativa del Mercado (oficial) de
$4.627,46, esto es $114,18 por encima de la
que estaba vigente ayer.
Este año el peso colombiano se ha devaluado el 16,23% frente al dólar y en los
últimos 12 meses el 20,84%.
Por eso, ante la depreciación del peso, que se ha acentuado en las últimas 12
jornadas, analistas consideran que el Banco de la República podría tomar
algunas medidas, no necesariamente vender (quemar) reservas internacionales
como sucedió en el pasado.
Para el analista cambiario Diego Rodríguez, el Banco de la República “sí puede
actuar y debería hacerlo” por todo esto que ha estado sucediendo.
Considera que el mercado colombiano mostró una falta
de profundidad y liquidez en la formación de precios, “por lo que
se ha visto afectado de grandes movimiento de especuladores internacionales y
locales y el mercado no encontró barreras. Así, como no hay contrapeso el
precio del dólar sube y sube”.
El analista advierte que el Banco de la República y otros bancos centrales sí
deberían salir a actuar ante el ataque para que el sector real pueda tomar
decisiones con tranquilidad.
“Si el emisor colombiano sale a actuar promovería una toma de utilidades de
quienes tomaron posición y eso haría que el mercado se calme pues hay una
sobrerreacción”, analiza el experto.
Y señala un factor delicado ya que con una subida tan grande “las expectativas
de inflación quedaron super ancladas, pues un importador o cualquier persona
que tenga que hacer un trabajo con componente importado va a cotizar con un
dólar mínimo de $5.000 pues necesita cubrir su compra. Así nos ganamos una
inflación tremenda”, indica.
Por eso, dice, que “hay que frenar ese ataque, que es un movimiento
internacional, pero tiene un componente especulativo y señala que la acción
puede ser la venta de instrumentos forwards NDF sin entrega, que solo reconoce
el diferencial al vencimiento y que ya lo ha usado el Banco de manera
eficiente”.
Arnoldo Casas, director de Inversiones de Credicorp Capital Asset Management,
sostiene que otro mecanismo de “actuación del Banco de la República y que hace
mucho tiempo no utiliza tiene que ver con las Opciones de Control de
Volatilidad. El criterio de activación ya está. Consiste en que la media móvil
de 20 días del dólar debe tener una desviación del 3%”.
Casas considera que el emisor colombiano no
saldrá a vender dólares “pues es un mal mensaje al mercado
y ya pasó un efecto especulativo en el pasado, pues nadie es más grande que el
mercado”.
Además, revela que el Ministerio de Hacienda ha monetizado apenas US$37
millones este año.
Otra opción es subir más fuerte las tasas de interés, y hasta revisar la
posición bruta de apalancamiento de los bancos, es decir, limitar la tenencia
de dólares de esas entidades.
Holman Rodríguez Martínez