(Crédito: Foto del FMI)
News Press Service
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Si bien la inflación general está cayendo, la inflación subyacente se mantiene obstinadamente alta. Pero los bancos centrales deben mantener el rumbo para reducir esta métrica mientras mantienen estable el sistema financiero, dijo Gita Gopinath del FMI en un seminario durante las Reuniones de Primavera del FMI la semana pasada.
Muchos países respondieron elevando las tasas de interés, pero algunos reaccionaron tarde, dijeron los panelistas. Si Estados Unidos hubiera comenzado antes, “no estaríamos en medio de este trilema de tratar simultáneamente de reducir la inflación, minimizar el daño al crecimiento y mantener la estabilidad financiera”, dijo Mohamed El-Erian de la Universidad de Cambridge . Los formuladores de políticas ahora deben lidiar con un sistema financiero condicionado a tasas «bajas por mucho tiempo» que se ajustan a un mundo de «alto por más tiempo».
¿Deberían los bancos centrales apuntar a una inflación superior al 2 por ciento, el objetivo de muchos bancos centrales? Olivier Blanchard , del Instituto Peterson de Economía Internacional, dijo que durante mucho tiempo ha favorecido un objetivo más alto, lo que le daría a la política monetaria más margen para ajustarse.
De manera similar, la orientación prospectiva, cuando los bancos centrales anuncian acciones de política por adelantado, brinda certeza sobre la dirección de la política monetaria, pero puede atar las manos de los formuladores de políticas. “Necesitamos cláusulas de escape para cuando las cosas cambien” y se haga necesario un curso de acción diferente, dijo Gopinath.
El moderador Tom Keene se preguntó si era posible una política general para combatir la inflación, dada la variedad de narrativas sobre la inflación: «¿Es cada banco central para sí mismo?»
Los shocks de oferta no desaparecerán rápidamente, dijeron los panelistas, lo que significa que la política monetaria enfrentará compensaciones más serias que antes.
Pero la lección es dejar que estos choques sucedan y no luchar contra ellos demasiado, dijo Blanchard. “Si los bancos centrales han construido credibilidad, no sufrirán efectos secundarios”.
